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能对拍卖品估价过高，支付了超过其价值的价格，从而赢得的拍卖品的收益会低于正常收益甚至为负。

新股折价之谜：新股认购中，无信息的投资者容易遭受所谓“赢者诅咒”式的损失。认识到这种可能性，他们就只认购定价相对较低的新股。如果发行公司不降低发行价格，信息较少的投资者就将不进入新股市场，许多新股发行就会失败。为了吸引广大的无信息群参加认购新股，新股发行价格就必须低于正常价格。

金融泡沫：资产的市场价格大幅度高于其内在价值而又没有合理理由来解释的现象被称为金融泡沫。

各种股市可预测性现象：

Ball 与Brown（1968）发现了与盈余公告有关的价格漂移现象 ；

Basu（1977）发现以市盈率可以预测股票收益。 

Banz‘s (1981)的研究发现“小公司效应”的存在，即通过投资于小公司股票可以使投资者获取长期收益的一种现象 ；

“一月效应”、“周末效应”等等日历效应 。

三、预期效用理论及其假设

1、预期效用理论的公理化假设

U(x₁p₁+x₂p₂+…+x_np_n)=p₁u(x₁)+p₂u(x₂)+…+p_nu(x_n)

公理化的价值衡量标准：优势性、恒定性、传递性、连续性

2、心理效应

确定性效应：现实中，与某种概率性的收益相比，人们赋予确定性的收益更多的权重。（阿莱悖论），同时，人们对于非货币收益的选择同样存在确定性效应。

同结果效应：相同结果的不一致偏好情形。

同比率效应：如果对一组收益概率进行相同比率的变换，也会产生不一致的选择。

反射效应：对每一问题的损失性预期的偏好都是该问题的收益性预期偏好的镜像。

伪确定效应：人们通常忽略各选项共有的部分而集中于它们之间相互区别的部分。

偏好反转：传统的经济学认为人的偏好是传统的、稳定的及不变的。现实是，两个相同评价条件但不同的引导模式下，对方案的选择偏好出现差异。

隔离效应：某一信息对决策并不重要，或即使他们不考虑所披露信息也能做出同样的决策，但人们依然倾向于愿意等待直到信息披露以后再做决策。